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三安光電120億投資疑為畫餅
點(diǎn)擊次數(shù)：2108 發(fā)布時(shí)間：2010/5/12 11:51:52 返回
1月12日，三安光電公告擬投資120億元在安徽蕪湖建設(shè)LED產(chǎn)業(yè)化基地，這是繼公司去年定向增發(fā)募集8億元在天津建設(shè)北方LED生產(chǎn)、研發(fā)基地之后的又一大手筆。
然而，120億元的投資規(guī)模與其不到20億元的總資產(chǎn)規(guī)模、不到1.5億元的凈利潤形成了鮮明的對(duì)比。業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，三安光電這匹小馬如何拉動(dòng)120億元的大車？國內(nèi)LED項(xiàng)目瘋狂上馬，是否會(huì)成為繼風(fēng)電和多晶硅之后的又一項(xiàng)陷入產(chǎn)能過剩的新能源產(chǎn)業(yè)泡沫？
小馬拉大車
三安光電蕪湖光電產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目無疑得到了地方政府的高度支持。然而，以三安光電目前的實(shí)力，120億元的投資規(guī)模難逃畫餅的嫌疑。
根據(jù)三安光電公告，協(xié)議約定項(xiàng)目總投資約120億元，其中購置具有世界先進(jìn)水平的MOCVD設(shè)備200臺(tái)，該項(xiàng)目分期實(shí)施，一期投資60億元，其中購置MOCVD設(shè)備100臺(tái)；安徽省蕪湖市人民政府給予紅黃光MOCVD（限38片機(jī)及以上）每臺(tái)總額800萬元補(bǔ)貼，給予藍(lán)綠光MOCVD（限31片機(jī)及以上）每臺(tái)1000萬元補(bǔ)貼，項(xiàng)目總建設(shè)周期為4年，力爭3年完成項(xiàng)目建設(shè)。
據(jù)測(cè)算，就算三安光電所購100臺(tái)MOCVD設(shè)備均能獲得蕪湖市每臺(tái)1000萬元的補(bǔ)貼，其一期工程也需要50億元的巨額投資。根據(jù)三安光電的2009年三季報(bào)，其總資產(chǎn)僅為17.59億元，如果扣除其剛剛通過非公開增發(fā)募集到的8億元，其總資產(chǎn)不過9.59億元。而2009年三季度末，三安光電賬上的貨幣資金僅為8.51億元，這還包含了其剛剛募集到的8億元，公司欠銀行的貸款卻達(dá)到了2.36億元，公司前三季度的凈利潤也不到1.5億元。一期工程所需的50億元巨額投資，更像是三安光電給蕪湖市政府畫的一個(gè)大餅。
業(yè)內(nèi)人士分析，如果去年沒有完成非公開增發(fā)，三安光電的現(xiàn)金流將相當(dāng)緊張。而就算完成了非公開增發(fā)，其擬投資10億元的天津項(xiàng)目仍然有2億元的資金空缺，這將使得公司不得不利用銀行貸款的形式進(jìn)行彌補(bǔ)。
為了畫圓120億元的大餅，三安光電必然會(huì)再次瞄準(zhǔn)二級(jí)市場(chǎng)融資。在巨額融資的誘惑下，14個(gè)月內(nèi)公司股價(jià)暴漲10倍，這正是三安光電樂于看到的局面。
LED產(chǎn)業(yè)盲目投資初現(xiàn)
隨著市場(chǎng)進(jìn)入者越來越多，門檻并不高的LED產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭也變得激烈，市場(chǎng)上開始出現(xiàn)對(duì)LED產(chǎn)業(yè)泡沫的擔(dān)憂。一位投資者在論壇上表示，“大上快上，建成之日利潤率減半是沒懸念的?！?BR style="WORD-BREAK: break-all"> 三安光電MOCVD設(shè)備主要供貨商之一，也是世界兩大MOCVD生產(chǎn)商之一的德國AIXTRON公司一位員工告訴記者，實(shí)際上LED芯片和外延設(shè)備的核心技術(shù)均掌握在日本、美國和中國臺(tái)灣企業(yè)手中，大陸企業(yè)主要是靠購進(jìn)MOCVD設(shè)備進(jìn)行加工。
雖然不掌握核心技術(shù)，但在LED行業(yè)的美好未來預(yù)期之下，上市公司紛紛投資建造LED光源基地、產(chǎn)業(yè)園。德豪潤達(dá)、士蘭微以及長江通信等公司紛紛公告欲投資LED項(xiàng)目。根據(jù)有關(guān)資料，我國中國臺(tái)灣地區(qū)的晶電、璨圓、泰谷、廣鎵、友達(dá)/隆達(dá)、奇美電/奇力等企業(yè)預(yù)計(jì)在未來兩年內(nèi)計(jì)劃購置的MOCVD機(jī)臺(tái)總數(shù)預(yù)計(jì)將超過300臺(tái)。
在這種背景下，市場(chǎng)上開始出現(xiàn)對(duì)未來幾年產(chǎn)能集中釋放時(shí)候行業(yè)毛利率下降的擔(dān)憂。全國高企委LED專委會(huì)主任鄭浩聞表示，“從目前國內(nèi)市場(chǎng)和LED產(chǎn)業(yè)數(shù)量來看，已出現(xiàn)重復(fù)投資的問題。”
在MOCVD設(shè)備提價(jià)和LED產(chǎn)能飽和的預(yù)期之下，即使LED市場(chǎng)再大，三安光電的毛利率也將面臨相當(dāng)激烈的競(jìng)爭
然而，120億元的投資規(guī)模與其不到20億元的總資產(chǎn)規(guī)模、不到1.5億元的凈利潤形成了鮮明的對(duì)比。業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，三安光電這匹小馬如何拉動(dòng)120億元的大車？國內(nèi)LED項(xiàng)目瘋狂上馬，是否會(huì)成為繼風(fēng)電和多晶硅之后的又一項(xiàng)陷入產(chǎn)能過剩的新能源產(chǎn)業(yè)泡沫？
小馬拉大車
三安光電蕪湖光電產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目無疑得到了地方政府的高度支持。然而，以三安光電目前的實(shí)力，120億元的投資規(guī)模難逃畫餅的嫌疑。
根據(jù)三安光電公告，協(xié)議約定項(xiàng)目總投資約120億元，其中購置具有世界先進(jìn)水平的MOCVD設(shè)備200臺(tái)，該項(xiàng)目分期實(shí)施，一期投資60億元，其中購置MOCVD設(shè)備100臺(tái)；安徽省蕪湖市人民政府給予紅黃光MOCVD（限38片機(jī)及以上）每臺(tái)總額800萬元補(bǔ)貼，給予藍(lán)綠光MOCVD（限31片機(jī)及以上）每臺(tái)1000萬元補(bǔ)貼，項(xiàng)目總建設(shè)周期為4年，力爭3年完成項(xiàng)目建設(shè)。
據(jù)測(cè)算，就算三安光電所購100臺(tái)MOCVD設(shè)備均能獲得蕪湖市每臺(tái)1000萬元的補(bǔ)貼，其一期工程也需要50億元的巨額投資。根據(jù)三安光電的2009年三季報(bào)，其總資產(chǎn)僅為17.59億元，如果扣除其剛剛通過非公開增發(fā)募集到的8億元，其總資產(chǎn)不過9.59億元。而2009年三季度末，三安光電賬上的貨幣資金僅為8.51億元，這還包含了其剛剛募集到的8億元，公司欠銀行的貸款卻達(dá)到了2.36億元，公司前三季度的凈利潤也不到1.5億元。一期工程所需的50億元巨額投資，更像是三安光電給蕪湖市政府畫的一個(gè)大餅。
業(yè)內(nèi)人士分析，如果去年沒有完成非公開增發(fā)，三安光電的現(xiàn)金流將相當(dāng)緊張。而就算完成了非公開增發(fā)，其擬投資10億元的天津項(xiàng)目仍然有2億元的資金空缺，這將使得公司不得不利用銀行貸款的形式進(jìn)行彌補(bǔ)。
為了畫圓120億元的大餅，三安光電必然會(huì)再次瞄準(zhǔn)二級(jí)市場(chǎng)融資。在巨額融資的誘惑下，14個(gè)月內(nèi)公司股價(jià)暴漲10倍，這正是三安光電樂于看到的局面。
LED產(chǎn)業(yè)盲目投資初現(xiàn)
隨著市場(chǎng)進(jìn)入者越來越多，門檻并不高的LED產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭也變得激烈，市場(chǎng)上開始出現(xiàn)對(duì)LED產(chǎn)業(yè)泡沫的擔(dān)憂。一位投資者在論壇上表示，“大上快上，建成之日利潤率減半是沒懸念的?！?BR style="WORD-BREAK: break-all"> 三安光電MOCVD設(shè)備主要供貨商之一，也是世界兩大MOCVD生產(chǎn)商之一的德國AIXTRON公司一位員工告訴記者，實(shí)際上LED芯片和外延設(shè)備的核心技術(shù)均掌握在日本、美國和中國臺(tái)灣企業(yè)手中，大陸企業(yè)主要是靠購進(jìn)MOCVD設(shè)備進(jìn)行加工。
雖然不掌握核心技術(shù)，但在LED行業(yè)的美好未來預(yù)期之下，上市公司紛紛投資建造LED光源基地、產(chǎn)業(yè)園。德豪潤達(dá)、士蘭微以及長江通信等公司紛紛公告欲投資LED項(xiàng)目。根據(jù)有關(guān)資料，我國中國臺(tái)灣地區(qū)的晶電、璨圓、泰谷、廣鎵、友達(dá)/隆達(dá)、奇美電/奇力等企業(yè)預(yù)計(jì)在未來兩年內(nèi)計(jì)劃購置的MOCVD機(jī)臺(tái)總數(shù)預(yù)計(jì)將超過300臺(tái)。
在這種背景下，市場(chǎng)上開始出現(xiàn)對(duì)未來幾年產(chǎn)能集中釋放時(shí)候行業(yè)毛利率下降的擔(dān)憂。全國高企委LED專委會(huì)主任鄭浩聞表示，“從目前國內(nèi)市場(chǎng)和LED產(chǎn)業(yè)數(shù)量來看，已出現(xiàn)重復(fù)投資的問題。”
在MOCVD設(shè)備提價(jià)和LED產(chǎn)能飽和的預(yù)期之下，即使LED市場(chǎng)再大，三安光電的毛利率也將面臨相當(dāng)激烈的競(jìng)爭
