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松下并購三洋 意在新能源
點擊次數(shù)：886 發(fā)布時間：2008/11/14 11:21:29 返回
近日，松下電器（中國）有限公司發(fā)表聲明稱，松下電器日本總部與三洋電機(jī)董事會已經(jīng)批準(zhǔn)松下收購三洋的決定，雙方接下來將商討資本及業(yè)務(wù)層面的合并，終目標(biāo)是使三洋電機(jī)成為松下的子公司。至此，日本松下電器收購三洋電機(jī)一事已塵埃落定。若并購成功，一個日本本土大的電子企業(yè)將誕生，年銷售額將突破1100億美元。專家指出，松下電器收購三洋電機(jī)是因為三洋電機(jī)在太陽能電池等能源領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，這意味著松下電器除了電子業(yè)務(wù)之外，新能源將是其下一業(yè)務(wù)重點。
金融環(huán)境促雙方聯(lián)姻
此交易是日本消費電子產(chǎn)品市場上規(guī)模大的一項收購交易。松下電器為何與三洋電機(jī)在此時走到一起?這和目前的金融環(huán)境不無關(guān)系。
中國銀河證券研究所分析師朱力軍認(rèn)為，這樁交易在此時發(fā)生，原因有兩點：“一是因為高盛始終在尋找退出路徑，在全球金融危機(jī)情況下，高盛有很強(qiáng)的剝離資產(chǎn)的套現(xiàn)需求，急于拿到現(xiàn)金；二是目前的三洋電機(jī)股價從297日元下跌到110日元，這有利于降低收購價格，但具體的凈值調(diào)查目前還沒有做?！?/DIV>
據(jù)了解，高盛集團(tuán)成為三洋電機(jī)股東是在2006年3月，當(dāng)時和三井住友銀行以及大和證券3家機(jī)構(gòu)共同購買了三洋電機(jī)約3000億日元的優(yōu)先股，這3家機(jī)構(gòu)控制的優(yōu)先股權(quán)總共約占三洋電機(jī)70%，其中高盛購買了價值1250億日元的優(yōu)先股。
“那時的三洋電機(jī)發(fā)展遇到困境，因為它的OEM(貼牌生產(chǎn)合作)戰(zhàn)略受到中國、印度等市場的沖擊，高盛恰好逢低進(jìn)入，買入價格為70日元每股?！敝袊鐣茖W(xué)院財政與貿(mào)易經(jīng)濟(jì)研究所劉彥平博士對記者說。
而松下電器早在2007年就曾提出3年內(nèi)銷售收入達(dá)10萬億日元的目標(biāo)?！八上码娖飨Ｍ约旱陌l(fā)展實現(xiàn)兩位數(shù)的增長，它目前距離世界級的卓越企業(yè)還有距離，雖然在數(shù)碼技術(shù)上有獨到之處，但三洋電機(jī)在鋰電池等能源領(lǐng)域的優(yōu)勢被松下電器看在眼里?！彼上码娖?中國)有限公司常務(wù)顧問張仲文向《中國電子報》記者分析，“另外，三洋電機(jī)創(chuàng)始人井植歲男是松下電器創(chuàng)始人幸之助的小舅子，這種不可分割的姻緣關(guān)系也促使松下電器和三洋電機(jī)握手合作?！?/DIV>
我們看到，從2006年至今，高盛一直在小規(guī)模地出售三洋電機(jī)家電業(yè)務(wù)，先后將手機(jī)業(yè)務(wù)賣給京瓷，將冰箱業(yè)務(wù)賣給海爾。這正和三洋電機(jī)發(fā)展業(yè)務(wù)的“選擇+集中”方式相吻合，即集中優(yōu)勢資源到選定的某個行業(yè)中，在收縮家電業(yè)務(wù)的同時，發(fā)力鋰電池業(yè)務(wù)，而三洋電機(jī)擅長的鋰離子電池和太陽能電池業(yè)務(wù)將與松下電器形成互補(bǔ)。
意在三洋的新能源業(yè)務(wù)
松下電器并購三洋電機(jī)后，將成為全球第二大旗下設(shè)有電子部門的企業(yè)集團(tuán)，規(guī)模僅次于美國的通用公司。但這樁交易仍有風(fēng)險。張仲文向記者表露了他的擔(dān)心，他說：“具體的整合計劃和交易金額都還在商議之中，收購肯定有利有弊，要做的整合工作很多?？梢钥隙ǖ氖牵箅姍C(jī)在鋰電池、太陽能電池領(lǐng)域做得非常優(yōu)秀，是值得松下電器借鑒和學(xué)習(xí)的?！?/DIV>
然而，三洋社長佐野精一郎卻表示“無意成為只生產(chǎn)電池的公司”，強(qiáng)調(diào)將維持現(xiàn)行的體制，這給業(yè)界流行的“并購后將改組三洋半導(dǎo)體芯片和家用電器部門”的說法又蒙上了一層迷霧。
記者致電三洋電機(jī)(中國)有限公司董事長助理朱筱菁，得到的說法是：“現(xiàn)在合作才剛剛開始，未有官方的整合方案可以公布，只能說松下有可能成為三洋大的股東，但是具體的整合結(jié)果還要看兩個公司協(xié)商的結(jié)果，我們現(xiàn)在沒有接到總部的任何通知。”
按照日本公司一貫的做事方法，方針先行是必要的，此次也不例外。合肥榮事達(dá)三洋電器股份有限公司董事會秘書方斌在接受《中國電子報》記者采訪時提到：“佐野精一郎在來信中說明，買購協(xié)議達(dá)成之后，松下和三洋開始成立項目執(zhí)行小組，核心是將三洋子公司化，和松下進(jìn)行資本和業(yè)務(wù)的合作，使關(guān)聯(lián)方的利益大化，包括在經(jīng)營陣容擴(kuò)充、銷售網(wǎng)絡(luò)、技術(shù)等方面經(jīng)驗共享?！边@無疑成為此次并購的具體方針，張仲文對此也表示認(rèn)可。
無論如何，松下收購三洋，為看重的是三洋電機(jī)的新能源業(yè)務(wù)，尤其是其太陽能電池業(yè)務(wù)。2008年，三洋電機(jī)在能源事業(yè)領(lǐng)域的銷售額約為5000億日元，營業(yè)利潤約450億日元；到2010年，三洋電機(jī)的計劃是銷售額達(dá)到6100億日元，營業(yè)利潤達(dá)到580億日元。日本三洋總部的中國地區(qū)公關(guān)負(fù)責(zé)人張婷也向記者表示，三洋在鋰電池、太陽能電池等產(chǎn)業(yè)上的品牌優(yōu)勢確實是很強(qiáng)的。
據(jù)了解，三洋是全球第七大太陽能電池制造商，排名在德國Q-Cells、日本夏普以及中國無錫尚德之后。三洋供應(yīng)鎳氫電池給福特和本田汽車公司，并與別人合作開發(fā)車用鋰離子電池，而松下則與豐田汽車公司合作車用電池合資公司。
收購三洋也可讓松下跨入太陽能市場，且可將充電電池普遍用于手機(jī)、個人電腦、音樂播放器等電子產(chǎn)品上，可以支持松下其他電子業(yè)務(wù)的發(fā)展。這就意味著，在松下并購三洋之后，三洋的能源業(yè)務(wù)將成為三洋自有品牌的核心業(yè)務(wù)所在。在中國，三洋的近30家工廠中，有7家和能源業(yè)務(wù)相關(guān)。
家電業(yè)務(wù)整合仍是并購之困
對于兩公司重合的半導(dǎo)體和家電等業(yè)務(wù)，以及在中國共計超過100家的工廠將如何整合，仍是此次收購案的關(guān)鍵。松下有可能徹底放棄三洋在華的家電業(yè)務(wù)，進(jìn)一步收縮產(chǎn)品線。
業(yè)內(nèi)人士指出，松下和三洋存在重合競爭的業(yè)務(wù)主要有白電(洗衣機(jī)、空調(diào)、中央空調(diào)和壓縮機(jī))、平板電視以及電池等業(yè)務(wù)。對品牌影響不大的電池、壓縮機(jī)業(yè)務(wù)，雙方整合很容易成功，但對存在品牌競爭的白電和平板電視業(yè)務(wù)，如何整合將考驗松下。
而對中國消費者而言，為熟悉的還是三洋的家電產(chǎn)品——— 電視、洗衣機(jī)和微波爐、電磁爐等小家電。但就在今年7月，三洋宣布退出國內(nèi)平板電視的一線市場，并陸續(xù)在深圳家電商場退出，這讓本來就不擁有產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢以及核心技術(shù)的三洋更陷尷尬境地。
目前，三洋品牌在大連鎖渠道方面基本只有洗衣機(jī)在唱主角，和國內(nèi)強(qiáng)勢品牌海爾、小天鵝等展開競爭。而據(jù)松下公司的聲明，其將在以電池為主的能源領(lǐng)域與三洋共享技術(shù)資源，并稱在電子事業(yè)領(lǐng)域與三洋共享銷售網(wǎng)絡(luò)，其中特別提到了白色家電業(yè)務(wù)。
目前，三洋在中國比較強(qiáng)勢的就是白色家電業(yè)務(wù)。其控股合肥三洋和大冷股份近三成的份額，這兩家企業(yè)分別生產(chǎn)洗衣機(jī)、微波爐以及商用冷鏈、空調(diào)等設(shè)備。因此，在白電領(lǐng)域，如果三洋可以借鑒好松下白電領(lǐng)域的技術(shù)、渠道、營銷等優(yōu)勢，將有利于自身白電產(chǎn)品的發(fā)展。
至于并購對中國家電市場到底將有何影響，張仲文表示：“現(xiàn)在談?wù)撨@個還為時過早，兩家企業(yè)的高層對很多整合方案的意向并未明朗。”
不過，朱力軍指出，三洋電機(jī)與松下兩家公司合并，未來會增強(qiáng)他們在洗衣機(jī)和空調(diào)市場中的競爭力。但目前雙方在中國市場的份額都不大，短期內(nèi)不會對中國家電行業(yè)產(chǎn)生太大影響。
朱力軍還說，并購后公司管理結(jié)構(gòu)整合和品牌整合有不確定性。從目前在中國的品牌認(rèn)知度來看，松下品牌認(rèn)知度較強(qiáng)，兩者合并有助于提高三洋品牌美譽(yù)度，對合肥三洋的銷售有一定的推動作用。但是如果涉及大量的人員、渠道、管理結(jié)構(gòu)調(diào)整，則有可能減緩目前公司上升的勢頭。
方斌也認(rèn)為，目前還看不出并購后對中國家電市場的具體影響，不過他預(yù)測，明年內(nèi)部整合完成之后，若成功，外資品牌在白電領(lǐng)域?qū)⒏訌?qiáng)勢，特別是在高端洗衣機(jī)領(lǐng)域，松下加上三洋的份額有望達(dá)到行業(yè)前三。
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